Por Darío Celis, publicado en Excélsior
La negociación que le anticipamos no sería nada fácil, pese y al apresuramiento y triunfalismo con que manejaron el caso sus principales actores, es la venta de Satélites Mexicanos (Satmex).
Y es que por donde se vea, el anuncio de hace un par de semanas de EchoStar, que preside Charles Ergen, y MVS Comunicaciones, que encabeza Ernesto Vargas, tuvo todas las características de un albazo.
Cosa de ver lo que realmente pusieron en la mesa los dueños del sistema Dish en México. La oferta se limitó a ofrecer en efectivo 267 millones de dólares, cantidad que dista muchísimo para cubrir una deuda de 424 millones.
Los 107 millones de dólares que adicionalmente se manejan en la oferta y que están condicionados a los resultados positivos que arroje la auditoría de compra, van a salir de la propia caja de Satmex, que dirige Patricio Northland.
De ahí que un grupo de bondholders que poseen cerca de 180 millones de dólares en notas senior garantizadas de segunda prioridad hayan manifestado casi de inmediato su rechazo a la propuesta de EchoStar y MVS.
Por lo que se sabe, son alrededor de cinco tenedores de ese papel siendo Centerbridge uno de los más influyentes. Este fondo es de los típicos denominados “buitres”. Fue fundado en 2006 en Nueva York por Jeffrey H. Aronson.
Otros bonistas que aún mantienen la puerta abierta, aunque con pocas esperanzas de llegar a un arreglo con Satmex, son Macquire, Canyon Capital, Tennenbaum, Resolutions y Basso Capital.
Satmex y sus asesores financieros y legales, Perella, Weinburg Partners y el despacho Gibson Dunn, respectivamente, ofrecieron pagar 100% a los tenedores de primera prioridad pero sólo 40% a los de segunda prioridad.
Estos últimos también ya externaron su rechazo si no obtienen alrededor de 80 centavos por cada dólar de la deuda. Son asesorados por los bufetes legales Ropes & Gray y Cervantes-Saiz. El asesor financiero es Jefferies Company.
Entre los miembros del comité restringido de bonistas prevalece la idea de desechar la oferta de EchoStar y MVS y efectuar una capitalización para darle mucho más valor a Satmex y procurar una mejor venta.
De entrada se aceptó la aportación de capital fresco para financiar el lanzamiento del Satmex 5 y Satmex 7. Los recursos saldrían de la bolsa de los propios bondholders y los actuales accionistas, esto es Habinger y Epic.
El que parece ser el único a favor de la venta de Satmex a como dé lugar es el gobierno. La SCT posee 20% de las acciones de la compañía, pero está más urgida en desinvertirse que en recuperar algunos millones de dólares.
Esta es otra labor que Juan Molinar le encomendó a su subsecretaria de Comunicaciones, Gabriela Hernández. Para tal fin contrataron al despacho Cázares-Castelazo, que llevan Antonio Cázares y Fernando Castelazo.
Esta semana continuarán las negociaciones, pero como le informamos desde el principio, se ve muy cuesta arriba que los acreedores acepten algo que a todas luces resulta insuficiente para sus pretensiones.
